全球股市刚刚出现的上涨究竟是一轮超跌反弹,抑或是期待已久的反转走势,这一点仍有待观察。
但是,即使乐观情绪在金融市场上再次悄然出现,投资者们仍不能对大势放松警惕。
道琼斯工业股票平均价格指数周一大幅上涨11.1%,但并不能即刻化解银行间拆款市场的僵局。尽管一些地方美元银行间拆息下降,3个月期美元伦敦银行同业拆息(Libor)降幅创3月份以来最大水平（St. George Bank经济研究小组得出的结论）,此外Libor与隔夜指数掉期之间的息差也有所收窄,但并不能因此就说银行间拆款市场已经完全复苏。
融资市场依然紧张,贷款利率居高不下,很多企业和个人很难筹集到现金,他们需要被迫支付很高的费用才能够获得现金。
随着时间的推移,流动性状况可能会逐渐缓解,但这种状况现在肯定还没有出现。
从更广泛的范围来看,股市反弹以及全球范围内的银行业救助举措均无法解决一个核心问题,那就是美国住房市场疲软的问题。
尽管这可能会促使消费者小幅增加非必需品及其它方面的开支,但这并不说明美国经济的苦痛已经终结,特别是考虑到为了救助银行业,美国政府可能会陷入一个推高通货膨胀的巨大财政黑洞之中。
对于亚洲市场而言,尽管周二亚洲股市普遍上涨,但投资者应该继续保持谨慎。
新加坡和台湾上周分别发布了疲软的经济增长及出口数据,而运费激增､信用证紧俏,这些都说明这两个经济体的出口货物成本面临上升风险。
此外,周一的事态发展给我们提供了更多保持谨慎的理由。
数据显示,中国大陆9月份贸易顺差再创新高,达到293亿美元,超过8月份创出的287亿美元纪录高点。9月份出口较上年同期增长21.5%,8月份出口增长了21.1%。9月份出口增速超过接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的8位经济学家19.0%的预期中值。
但是9月份进口增长从8月份的23.1%降至21.3%,预期为21.5%。今年1至9月份,中国大陆贸易顺差较上年同期下降2.6%。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家们表示,进口增长显著放缓可能意味着原材料采购下降,这预示着未来出口放缓的可能性。
他们目前预计,2009年中国出口增速仅为8%,实际国内生产总值(GDP)增速为8.2%。
这并不意味着中国经济处于或面临某种程度的衰退。这点从中国政府近期刺激需求的行动中也能看出。
但是,这也进一步说明,亚洲其它地区以及澳大利亚不能过度依赖中国来弥补美国和欧洲经济下滑引发的需求下降。
而这点才是亚洲地区真正需要应对的问题,尽管投资者们对亚洲金融市场持谨慎乐观情绪。

来源：理财